已经披露半年报的75家房地产公司的负债总额较上年同期增加65%

　　“地王”风光不再 上市房企“债台高筑”

　　一年前，上市房企还在忙着依靠“不断刷新纪录”来争做“地王”，然而“地王”实际回报给上市房企的并不是金牌而是高负债。随着宏调背景下“现金为王”的回归，“地王后遗症”已经显现：一方面上市房企负债率进一步推高，并可能成为上市房企业绩继续提升的瓶颈；另一方面体现于二级市场上，负重前行的上市房企普遍遭到了机构的抛弃，更跑输了大盘。

　　高负债危如累卵

　　据本报数据中心统计，截至2008年8月21日，两市共有75家房地产类上市公司披露了半年报。这些上市房企上半年共负债达到3514.7亿元，比去年同期的2128.7亿元大幅增加了65%。其中，负债总额超过100亿元的公司有7家——万科A、保利地产(企业专区,旗下楼盘)、金地集团(企业专区,旗下楼盘)、首开股份、北辰实业(企业专区,旗下楼盘)、金融街、泛海建设，这7家公司的负债分别达到了752.78亿元、334.31亿元、258.65亿元、197.09亿元、143.12亿元、117.82亿元、100.71亿元。

　　75家上市房企的平均资产负债率为59.55%，且具体负债率水平差别较大：负债率超过100的公司有1家、负债率低于100%但超过80%的有5家，负债率在70%-80%之间的有16家，负债率在60%-70%之间的有24家，负债率在50%-60%之间的有9家，负债率在40%-50%之间的有11家，负债率在30%-40%之间的有5家，负债率低于30%的有4家。

　　分析人士指出，由于房地产公司的结算实际上有“滞后效应”，因此，上半年楼市(楼市博客|楼市新闻)销售的惨淡在房地产公司半年报中并没有完全体现出来，但在明年披露的2008年年报中，这一情况会得到体现。

　　事实上，在房地产企业中，上市房企的负债率可以说是大大偏低的。这是因为，上市房企的融资渠道较非上市房企更多——2007年以来，上市房企纷纷充分利用了公开增发、定向增发、发行公司债、发行短期融资券、信托融资等方式进行融资。非上市房企的负债率目前普遍超过了75%，在部分省市，房地产行业的平均负债率甚至超过了80%。