2008年4月，早春的中国大地上，处处可见春光明媚、生机盎然的大自然美景。不过，如此多姿多彩的良辰美景，对于分布在全国各地的地产商尤其是中小型地产商来说，根本勾不起其踏春踩青的兴致。原因也很简单，从四面八方传来的各种声音中，没有一个好消息，反倒是正在逐渐收紧的银根头寸中，对地产开发的资金需求基本上是两个字“没门”，让拴在地产商脖子上的缰绳又紧了一圈。

    进入2008年以来，中国的地产市场可以说得上是一天也没有消停过。先是国内的地产业老大——万科的掌门人王石抛出了轰动一时的“拐点论”，引发国内各路地产大腕们纷纷赤膊上阵，炒得是沸沸扬扬。支持“拐点论”的一派从目前广州、深圳房价的连续下跌得到印证，认为房价在未来几年将步入下降通道。而反对“拐点论”的一派则从近来上海房价上涨到历史最高点以及北京房价稳中有升的态势中得到鼓舞，认为房价仍会继续遵循现有的上升通道运行。不过，随着时间的推移，反对“拐点论”的声音逐渐衰弱。例如此前一直与王石拐点论针锋相对的SOHO中国董事长潘石屹在今年3月21日抛出了“未来100天是很多房地产公司发生剧变的100天”的观点。

    单从表面上来看，“拐点论”的确是公说公有理，婆说婆有理，一时间难见高低。不过，如果透过目前笼罩在中国房市上方的重重迷雾，我们可以看到，中国房市的确已经走到了一个决定其未来价格走向的时间之窗，而决定这一时间之窗的恰恰是地产商的资金链与国人的购买力。

    还是让我们先来看看地产商的资金链吧。在央行宣布实行紧缩货币的政策之后，各家银行对地产商的开发贷款基本上是“城门高悬免战牌”，免谈。在银行告贷无门的背景之下，通过资本市场寻求再融资成为地产商的又一新渠道。不过，近来证监会已经发文，对地产公司借壳上市、再融资实行更为严格的审核制，凡是利用募集资金用于圈地、囤地的公司，一律不得批准其融资需求。这对于那些希望于国内证券市场融资来摆脱资金困境的地产商来说，无疑不是什么好消息。

    眼看在国内市场拿不到足够的资金来解套，一些地产商又把目光瞄向了海外资本市场，意图通过海外上市来缓解资金链危机。只是事情总是和人们的美好愿望相违。近来国际资本市场在饱受美国次级债危机的侵扰下对地产商融资抱有深深的不信任感，导致地产商的这一如意算盘难以打响。就拿近年来在国内四处跑马圈地，勇夺土地“标王”之称的恒大地产来说，记者发现，在恒大为在港上市所公布的招股说明书中显示，2007年年末，恒大的土地储备达到了惊人的4580万平方米。而这个数字在2006年末仅是不足600万平方米。要将如此庞大的土地存量变成一个个美丽动人的宜居楼盘，其资金投入力度可想而知。为此，恒大地产在经过一番紧锣密鼓地准备之后，高调宣布3月份将在香港上市。而就在恒大地产即将发行上市的前夜，由于得不到足够的投资者捧场，恒大地产的IPO被迫中止。恒大地产的这一鲜活案例为那些意欲到海外资本市场上去融资发展的地产商敲响了一记警钟，海外资本市场的钱也不是那么好拿的。